El PCE de EE. UU. sube a 3,6 % en septiembre y tensa a la Fed

Qué ha pasado

La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA) publicó el jueves 29 de octubre a las 13:30, hora de Madrid (6:30 en Ciudad de México) el índice de precios PCE de septiembre de 2026, con una estimación preliminar de 3,6 % interanual. La cifra corresponde al indicador de inflación que sigue la Fed en sus decisiones. La propia BEA lo resume así: «From the same month one year ago, the PCE price index for September increased 3.6 percent.» [Desde el mismo mes de hace un año, el índice de precios PCE de septiembre aumentó 3.6 por ciento] (traducción de B-NKER).

El dato de septiembre queda por encima del 3,4 % de agosto de 2026, también preliminar, y la inflación sube en una magnitud pequeña. El avance confirma que el índice no retrocede tras el máximo del verano. Puedes seguir cada publicación en el calendario de esta publicación, con fechas y cifras anteriores.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, llega a 3,1 % interanual en septiembre de 2026, frente a 3,0 % en agosto de 2026. El avance es pequeño, según la comparación con el mes anterior. La BEA lo describe así: «Excluding food and energy, the PCE price index increased 3.1 percent from one year ago.» [Excluyendo alimentos y energía, el índice de precios PCE aumentó 3.1 por ciento respecto a hace un año] (traducción de B-NKER).

Por qué importa

La Reserva Federal fijó el 28 de octubre de 2026 el límite superior de su rango objetivo en 4 %, el mismo nivel que fijó el 16 de septiembre de 2026, con 4 %. La decisión llegó un día antes de un PCE de 3,6 %. Las dos cifras proceden de instituciones distintas y se leen una junto a la otra, sin relación causal.

Hace un año, en septiembre de 2025, el PCE interanual se situaba en 2,8 %. En febrero de 2026 seguía en 2,8 %, sin cambios frente al mes previo. En marzo de 2026 saltó a 3,5 %, un avance grande que marcó el cambio de tramo de la serie, según la BEA.

Después de ese salto, la serie llegó a 4,1 % en mayo de 2026, con una subida pequeña frente al mes anterior. En junio de 2026 bajó a 3,7 %, un descenso medio, y en julio de 2026 se mantuvo en 3,7 %. Septiembre, con 3,6 %, queda por debajo de aquel pico y cerca de esa meseta, según la serie de ingresos y gastos personales.

El índice general marca 3,6 % en septiembre de 2026 y la inflación subyacente marca 3,1 %, publicados por la misma BEA. La diferencia entre ambas queda en los componentes de alimentos y energía, que la subyacente excluye. Los dos índices suben en una magnitud pequeña frente a 3,4 % y 3,0 % de agosto.

Qué cambia para un trader

Con el límite superior de los tipos en 4 % y una inflación de 3,6 %, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro quedan expuestos al dato. Si la subyacente de 3,1 % se interpretara como persistente, los rendimientos podrían subir porque se retrasarían los recortes de tipos. Un dato más suave podría dar el efecto contrario sobre el dólar.

La próxima publicación del PCE llega el miércoles 25 de noviembre de 2026 a las 14:30, hora de Madrid (7:30 en Ciudad de México) y la BEA la presentará con 3,4 % de agosto como referencia anterior. Después, el miércoles 23 de diciembre de 2026 a las 14:30, hora de Madrid (7:30 en Ciudad de México), la BEA publicará la siguiente lectura mensual. Ambas fechas pondrán a prueba la tendencia de la serie.

Si el PCE del miércoles 25 de noviembre de 2026 a las 14:30, hora de Madrid (7:30 en Ciudad de México) repitiera o superara 3,6 %, los futuros de tipos podrían descontar un tipo más alto durante más tiempo, con efecto sobre las acciones de crecimiento. Si la subyacente cayera por debajo de 3,1 % el miércoles 23 de diciembre de 2026 a las 14:30, hora de Madrid (7:30 en Ciudad de México), la presión sobre los bonos podría ceder. Antes de operar esas fechas, revisa las reglas de noticias de las prop firms.