Inflation PCE américaine à 3,6 % en septembre : ce que cela change

Ce qui s'est passé

Le Bureau d'analyse économique des États-Unis (BEA) a publié jeudi 29 octobre à 13 h 30, heure de Paris l'indice des prix PCE de septembre 2026 : il atteint 3,6 % sur un an, en estimation provisoire. Le BEA écrit : « From the same month one year ago, the PCE price index for September increased 3.6 percent. » [Sur le même mois un an plus tôt, l'indice des prix PCE de septembre a augmenté de 3,6 pour cent] (traduction B-NKER). Retrouvez cette publication dans le calendrier de cette publication.

Le mois précédent, en août 2026, l'indice des prix PCE affichait 3,4 % sur un an, selon le BEA. L'indice progresse donc légèrement entre août 2026 et septembre 2026. Cette hausse reste modeste, mais elle inverse le recul observé entre juillet 2026 et août 2026.

Hors alimentation et énergie, l'inflation sous-jacente ressort à 3,1 % sur un an en septembre 2026, contre 3,0 % en août 2026. Elle progresse légèrement, selon l'estimation provisoire du BEA. Le BEA indique : « Excluding food and energy, the PCE price index increased 3.1 percent from one year ago. » [Hors alimentation et énergie, l'indice des prix PCE a augmenté de 3,1 pour cent sur un an] (traduction B-NKER).

Pourquoi c'est important

La Fed a laissé la borne haute de sa fourchette cible des fonds fédéraux à 4 % le 28 octobre 2026, comme lors de la décision du 16 septembre 2026, où elle était aussi à 4 %. Les deux décisions sont donc identiques. L'inflation PCE à 3,6 % en septembre 2026 s'ajoute à ce contexte, sans lien de cause établi entre les deux chiffres.

Un an plus tôt, en septembre 2025, l'indice des prix PCE ressortait à 2,8 % sur un an. En février 2026, il était à 2,8 %, puis il bondit à 3,5 % en mars 2026. Ce saut entre février 2026 et mars 2026 marque la rupture de la série durant cette année.

Le sommet de la série sur cette période se situe en mai 2026, à 4,1 % sur un an. L'indice recule ensuite à 3,7 % en juin 2026 et reste à 3,7 % en juillet 2026. Consultez aussi les revenus et dépenses des ménages américains.

L'indice d'ensemble à 3,6 % se place à côté de l'inflation sous-jacente à 3,1 %, deux séries du BEA pour septembre 2026. L'écart entre les deux reste notable, car l'alimentation et l'énergie sont exclues de la seconde. Les deux séries progressent légèrement par rapport à août 2026.

Ce que ça change pour un trader

Avec une borne haute à 4 % et une inflation à 3,6 %, le dollar, les rendements des bons du Trésor et les taux à court terme seraient les instruments les plus exposés. Si l'inflation sous-jacente à 3,1 % se confirmait, les rendements pourraient rester soutenus, car les taux directeurs resteraient élevés face aux prix. Un retour vers 3,4 % pourrait au contraire peser sur ces mêmes instruments.

La prochaine publication de l'indice PCE tombera mercredi 25 novembre 2026 à 14 h 30, heure de Paris et portera sur le mois suivant. Elle permettra de comparer le nouveau chiffre avec 3,6 % pour septembre 2026. Une publication ultérieure est fixée mercredi 23 décembre 2026 à 14 h 30, heure de Paris.

Si la publication du mercredi 23 décembre 2026 à 14 h 30, heure de Paris montrait une inflation sous-jacente supérieure à 3,1 %, la pression resterait forte sur les rendements américains et sur le dollar. Une inflation sous-jacente en baisse pourrait au contraire alléger cette pression. Les traders qui suivent les règles news des prop firms surveilleront ces dates.